统一模板分析影响黄金的核心变量；长期与短期逻辑分离，不做简单综合评分。
黄金持有机会成本。优先监测10年期TIPS实际收益率。
实际利率下行，黄金持有机会成本下降，通常利多。
美元强弱影响黄金计价和全球购买力。
美元指数震荡，对黄金影响方向不明确，需观察是否与利率同步。
全球储备资产多元化和长期配置需求。
全球央行净购金维持较高水平，长期配置需求仍有支撑（季度口径）。
金融投资者对黄金的配置意愿。
金价下跌但ETF重新流入，观察是否出现配置资金承接。
影响名义利率、实际利率和未来货币政策。
核心PCE同比 3.1%；CPI同比 3.7%；EFFR 3.88%；政策利率 4.00%；降息预期代理：未增强。通胀粘性/回升且降息预期未增强，可能强化鹰派定价、利空黄金。
影响人民币计价黄金和A股黄金ETF表现。
国内金价代理为上期所AU主力（非上金所AU9999）。最新溢价率 1.38%。人民币贬值或国内溢价扩大，通常抬高人民币金价/国内额外需求支撑。